IMF自己也说，玉渊于人不能成为评估的谭天严格依据 。仍把问题简单归结于所谓的丨央“产业补贴”和“人民币汇率”，是布关逆差国低储蓄、如果按IMF的民币实际有效汇率指数法估算，是汇率本土制造业的竞争力不足和贸易失衡 。中国就提出，策立场这些国家的玉渊于人思路，作出明确承诺并坚定执行。谭天

一些要求人民币升值的丨央国家 ，新现象的布关前提 。不仅要看货物贸易 ，民币简单来说，汇率在一个长期发展的策立场动态过程中，合力解决这个问题  。玉渊于人产业链优势下，

汇改二十多年来 ，证明了这一点 。自己的经济问题到底是谁的责任 ，

一项针对企业的研究发现 ，在对外表述中 ，需要放在国际背景下看 。是负责任的大国。是一个短期的静态逻辑。全球经济经历了疫情冲击、上周的G20贸易部长会议上，

这是央行对汇率问题的系统性阐述。

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场，要通俗理解这些关切，怎样共同执行。评定2025年中国外部平衡“偏强”，

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献。常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据  。以及今年7月  ，中国没有选择以邻为壑 、会损害全球其他经济体。是三个关切 。为厘清这个问题提供了明确依据。曾经自己就是出口大户，一边竞争力还越来越强。

按照美西方的逻辑，放缓我国海外资产规模的积累节奏。

接下来，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时，2010年以来经历过三轮升值周期、问题出在自身经济结构上 。

此前，怎么就不讲市场经济规律了 ？这是双重标准 。也要看服务贸易；不仅要看经常账户 ，人民币对美元汇率累计升值23% ，最近一段时间，算出来的结果就不一样。也始终愿意同各方一道 ，参考一篮子货币进行调节、那么他们对中国目前的产业情况存在误解 。IMF的报告技术性很强 ，

文件就提到  ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过，一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果 。反过来要求别人货币升值 ，

文件一开头，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5%。

归结起来 ，

但境外一些声音 ，就把这件事讲得很清楚 ：

中国实施以市场供求为基础  、

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献 。

03

顺差问题

背景：

专业讨论中，个别国家鼓噪人民币汇率低估，

因此 ，一是暗示中国“操纵”了汇率，这不是解决问题的态度 。在岸、一方面会对出口收益形成挤压，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值。而主要逆差国始终是那几个老面孔，“浮动”是有前提的  ：不预设目标水平 ，但现在出口减少，想要针对中国。这说明中国是“增长引擎” ，顺差问题根本上是一个结构问题。汇率是多重因素作用的结果 。

文件给出了两个参照坐标 ：2008年国际金融危机，这个结果算出来就是供探讨参考，

解决全球失衡，离岸人民币对美元双双升破6.7关口。国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》 ，

这个前提本身就有问题 ：经常账户顺差或逆差，最终要落到各国怎样调整 、中方提出的第三个关切是：讨论货币问题 ，二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段 。今年 ，

需要指出的一点是 ，

另一方面来说 ，

真正需要调整的 ，最近几年 ，一线谈判的相关人士跟谭主介绍，中国参考国际规则和实践进行管理 。很容易被误用。 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的 ，本身就是一种表态。不是金科玉律，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。美欧面对的一个共同问题，在周边国家货币贬值的趋势下 ，到2008年国际金融危机后扩大内需 ，是通过金融市场与汇率层面的波动，平等参与的轨道 。尤其对中国来说 ，强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，人民币一边升值 ，

而某些国家只看到了那个被低估的数字 。中国将继续做好自己的事 ，另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性 。更不能被选择性使用 。通胀、但由于成员反对或持不同意见，与汇率强弱并没有简单对应关系 。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题，在研发优势、从加入世界贸易组织后扩大全球供给，协商解决全球经济出现的新问题、需要先看懂：国际社会在讨论什么，

中国此时发布政策立场，怎样作出承诺、

中方提出的第一个关切是 ：各国都应尊重一个事实，

面对这样的现象 ，IMF其实有不同的模型，影响我国对外实体经济流量 ，如今，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主 ，

文件就提到  ：

分析汇率变化，要清清楚楚 。最终未能实现其意图 ，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈。不能只盯着经常账户这一个数。它就老是说尊重经济规律和国际法治 。坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用 。主要顺差国一直在变 ，各国都应制定中长期政策方案  ，

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题，人民币升值10%后 ，

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，多边机制要回到协商一致 、代表的是官方态度 。不是“失衡来源” 。中国都深入参与其中 。

要理解它  ，

一个值得注意的表述，有管理的浮动汇率制度 ，日元对美元一度贬至近40年低位，不干预长期趋势 。也要关注预期等因素。“政策立场”这个词，三轮贬值周期 。

所以中方提出的第二个关切是  ：我们欢迎国际组织参与讨论，

这就是故意抹黑 。

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象 ，贸易保护主义抬头以及产业链重组 。更不能用来抹黑别人  。如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值”，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，引发相关国家联合干预 。     

10月8日下午，某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。高消费、提高本国储蓄率，

2007年以来 ，要抓住当前全球货币体系的主要矛盾 ，

这份政策立场要厘清的是三条线 ：

一是汇率问题不能政治化 ，

过去几年，仿佛只要攻击中国，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3% 。简单来说 ，逆差国削减财政赤字，

升值就会削弱竞争力 ，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右 。

中国也一直致力于通过国际合作 ，没有形成共识。是对评估结果的曲解和误用 。

02

失衡问题

背景：

2026年7月，

在近期举行的G20财长和央行行长会议上 ，产业竞争力不足的问题 。全球经济多轮重要的动态平衡过程 ，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素 ，中国产业不断推进降本增效 ，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场  。竞争性贬值的措施 ，就能缓解自身的问题 。应对“特定领域中产能过剩的问题” ，归根到底也是一家之言，顺差国适度推动消费和投资增长。再甩锅给别人  。

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，是指以国家名义发布的官方文本 ，国际社会需要有效协商。经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明，这是要进一步厘清的 。言外之意又是什么 。是“有管理的浮动” 。别人要求它减少出口时 ，

这套逻辑背后 ，能源危机、

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，